宏观经济 | 数据点评 3 月通胀数据和美联储会议纪 金晓雯，PhD，CFA 浦 首席宏观分析师 银 要点评：降息或被延迟至三季度 xiaowen_jin@spdbi.com 国 (852) 2808 6437 际 美国通胀 3 月再次超预期。环比来看，核心通胀继续维持在 0.36%， 2024年4月11日 略高于市场预期的0.3%。整体CPI环比增速略降0.06个百分点到0.38%， 受益于能源价格的涨幅收窄。按同比看，美国整体 CPI 因基数下降而 上升 0.3 个百分点到3.5%，核心 CPI 维持在3.8%（图表 2）。 数 据 点 从环比细分数据看，超级核心服务 CP（I 即排除了住房价格的核心服务 评 CPI）是支撑核心 CPI 韧性的最重要因素（图表 1）：  核心商品价格走低（3月：-0.15%，2 月：0.11%）。这主要受益于 运输、娱乐商品、教育和通讯商品环比通胀率的下降。尤其是和运输 价格最为相关的二手车价格环比通胀率从2月的0.5%下降到了3月的 -1.1%。  住房价格环比增速 3月维持在 0.42%（2月：0.43%）。业主等价租 3 月 金环比 CPI 继续维持在0.44% ...