[Table_Page] 年报点评|军工电子Ⅱ 证券研究报告 [七Table_一Title] 二（603712.SH） [公Tab司le_I评nves级t] 增持 当前价格 22.23元 短期业绩承压，股权激励指引发展目标 合理价值 29.26元 前次评级 增持 [ 核Tabl 心e_Su 观mm 点ary] ： 报告日期 2024-04-11  事件：公司公告2023年营收32.68亿元（YoY-19.11%），归母净利润 [相Tab对le_P市icQ场uote表] 现 4.40亿元（YoY-43.25%），扣非归母净利润3.90亿元（YoY-47.28%）， 毛利率41.85%（YoY-4.74pps），净利率14.15%（YoY-5.07pps）。 12% 受行业周期性波动以及客户竞标项目推迟等因素影响，公司短期业 4% -5%04/23 06/23 08/23 10/23 12/23 02/24 04/24 绩承压。单季度看，23Q4实现营收10.02亿元，同比-45.14%，环比 -13% +13.19%，实现归母净利润1.32亿元，同比-72.14%，环比+32.12%。 -22% 营业收入减 ...