业绩总结 - 理士国际2023年全年实现收入134.71亿元，同比增加4.9%[1] - 公司备用电池业务实现收入62.84亿，同比增加4.6%；起动电池实现收入36.87亿，同比增加28.9%；动力电池实现收入12.09亿元，同比减少3.9%[2] - 公司在中国的收入达到81.57亿元，同比增加8%[2] - 公司2024/2025年归母净利润为652/840百万元，对应EPS为0.48、0.62元/股，给予公司2024年P/E 3.5x，对应公司股价为1.82港元，较目前股价有43%上涨空间，维持“买入”评级[4] - 公司毛利率达到14.4%，增加2个百分点[2] 未来展望 - 公司计划在墨西哥建立新的电池装配厂和电池生产厂，预计在2025年第二季度试运行[2] - 公司预测2025年营业额将达到19,404百万元，同比增长20%[6] - 预计2025年净利润将达到890百万元，同比增长29%[6] - 公司2025年的ROE预计将达到14.4%[7] - 预计2025年的P/E比率为1.9倍，P/B比率为0.3倍[7] 其他新策略 - 公司备用电池业务为基本盘业务，汽车起动启停电池板块乘全球新能源东风提供增长动力[3] - 行业竞争激烈，技术换代影响，上游原材料上涨，电池需求不及预期可能存在风险[5]