业绩总结 - 公司2023年实现营业收入289.75亿元，同比减少12.22%[1] - 公司2023年归属母公司股东净利润22.05亿元，同比减少16.80%[1] - 公司2023年氧化铝产量大幅增长37.57%[2] - 氧化铝贡献毛利润同比增长216.78%至1.23亿元[2] 未来展望 - 预计公司2024-2026年实现归母净利润36.89/40.70/49.06亿元，维持“推荐”评级[5] - 公司预测2026年营业收入将达到39337.92百万元，较2021年增长36.9%[8] - 2026年净利润预计为4903.07百万元，较2021年增长27.9%[8] - 2026年资产总计预计达到92652.41百万元，较2021年增长73.2%[8] - 公司预测2026年经营性现金净流量将达到13321.91百万元，较2021年增长573.5%[8] 风险提示 - 风险提示包括电解铝价格大幅下跌、氧化铝价格大幅下跌、电力成本与预焙阳极成本上行、新建项目进度不及预期[6] 公司发展 - 公司上下游铝产业链一体化进一步完善，完成本土矿业公司股权收购，规划年产能500-600万吨铝土矿[3] 评级标准 - 评级标准包括推荐、中性和回避三个等级，推荐等级对应相对基准指数涨幅在10%以上[12] - 中性等级对应相对基准指数涨幅在-5%～10%之间[12] - 回避等级对应相对基准指数跌幅在5%以上[12]