报告公司投资评级 美的置业维持"优于大市"评级[1] 报告的核心观点 1) 经营基本盘稳健扎实,坚持股东回报[1] 2) 融资持续顺畅,杠杆有序下降[1] 3) 聚焦深耕,土储稳步优化[2] 4) "开发+运营+科技"一体化生态,切换新增长动能[2] 公司财务数据分析 1) 2023年营业收入735.6亿元,同比-0.1%[1] 2) 2023年归母净利润9.1亿元,同比-47.1%[1] 3) 2023年毛利率11.53%,同比下降2.96个百分点[5] 4) 2023年净资产收益率3.61%,同比下降9.29个百分点[5] 5) 2023年资产负债率75.14%,同比下降3.40个百分点[5] 公司估值分析 1) 给予公司2024年EPS为0.66元,6-7倍PE估值,对应合理价值区间为每股4.35-5.07港元[6][7] 2) 与同行业可比公司相比,公司估值处于中等水平[7]