公司概况 - 公司是行业领先的汽车线束智能制造企业，预计到2025年市场规模将超过千亿元[1] - 公司主营业务为汽车高低压线束的研发、生产与销售[6] 业绩展望 - 预计到2025年国内乘用车线束市场规模将达1048亿元，公司有望实现规模扩张及国产替代[1] - 预计公司2024年营业收入将达6893.19百万元，归属母公司净利润将达398.40百万元，每股收益EPS将达0.91元[2] - 预计公司2023-2025年归母净利润CAGR为133%，EPS分别为0.1/0.91/1.19元，给予公司24年35倍PE，目标价31.85元，首次覆盖给予“买入”评级[1] 客户与合作 - 公司持续开拓客户，深入绑定华为，智能制造提升效率，人工成本下降[3] - 公司深入绑定华为，预计2024年销量达到40万辆，占公司收入比例将超过50%，贡献主要增量[1] - 公司与华为合作模式包括零部件模式、HI模式和智选模式，其中智选车型是华为三种造车模式参与度最深的[38] 市场趋势 - 新能源汽车的崛起推动了高压线束的需求增长，高压线束主要用于连接动力电池、电机控制器、快充口等部分[16] - 汽车线束市场规模预计到2025年将达1063亿元，3年CAGR为14.7%[22] - 全球汽车线束行业主要由日本和韩国等外资企业主导，其中矢崎、住友、安波福、莱尼等企业占据市场份额较大[29] 财务状况 - 公司营收持续增长，净利润触底反弹，盈利能力处于行业中游，偿债能力较为稳定[4] - 公司偿债能力较弱，近期短期偿债能力持续提升，流动比率上升至0.79[50] - 公司2022-2025年分业务收入和毛利率预测[54]