浦银国际研究 公司研究 | 医药行业 微创脑科学（2172.HK）：受益于收入 稳健增长及费用率缩减，2024 年净利有 胡泽宇，CFA 浦 医药分析师 望实现高增长 银 ryan_hu@spdbi.com (852) 2808 6446 国 公司 2023 年收入同比+22%至人民币 6.7 亿元，稍逊于市场预期，但受益 际 于毛利率明显改善及期间费用率下降，经调整净利同比录得50%的强劲增 长。对于近期市场关注的京津冀“3+N”集采，公司取栓支架、支撑导管、 阳景 微导管落标，但对取栓支架而言，联盟地区取栓手术量占全国比例≤10%， 首席医药分析师 后续可通过加大抽吸产品推广力度对冲取栓支架落标影响，预计对公司收 Jing_yang@spdbi.com 入增速影响有限。我们预计 2024 年收入将维持稳健增长，叠加净利率扩 (852) 2808 6434 张，全年净利有望录得较高增速，维持“买入”评级，目标价 15.5 港元。 2023年收入增速稍逊预期，但经调整净利增长强劲。2023年收入同比+22% 2024年4月5日  至人民币6.7亿元（中国+21%，海外+45%），收入增速稍逊市场预期（彭 公 ...