业绩总结 - 公司23年业绩符合预期，营业总收入为3.29亿元，归母净利润为0.06亿元[1] - 预计24-26年公司营业收入分别为4.66亿元、6.80亿元、10.24亿元，对应EPS为0.06元/股、0.1元/股、0.17元/股[1] - 公司2026年预计总收入将达到10.24亿元，同比增长50.5%[10] - 公司24年PS估值为26X，对应合理价值为25.73元/股，给予公司24年PS 26X，合理价值为25.73元/股，评级为“买入”[1] 产品研发 - 公司研发创新持续推进，压力脉冲消融导管项目完成临床入组，肾动脉消融项目进入临床试验阶段[1] - 三维消融导管有望快速增长，预计24-26年营业收入分别为2.16亿元、3.44亿元、5.68亿元[7] - 公司设备类产品主要围绕Columbus®三维心脏电生理标测系统展开，预计24-26年设备类产品年营业收入分别为0.2亿元、0.22亿元、0.26亿元[8] 市场趋势 - 公司24年计划积极拓展国内/海外市场，力争压力监测导管使用量过千例，冷冻消融系列产品获得CE认证，推动国产房颤治疗方案出海[1] - 公司处于国产替代黄金机会期间，三维消融导管技术有望在国内市场占据主流[11] 其他 - 佰仁医疗、澳华内镜和沛嘉医疗是公司的可比公司，PS估值水平有一定差异[14] - 广发证券对公司的评级分为买入、增持、持有和卖出四种，根据预期未来12个月内股价表现的强弱来划分[21]