市场趋势 - 2024年一季度A股市场整体呈现V型走势，大盘风格以及价值风格表现胜过成长风格以及中小盘风格[1] - 二季度市场可能以蓄势为主基调，个股表现或受一季度财报披露等影响出现较大分化[3] - 持有优质权益类资产的性价比有望逐步提升，但此前个股普涨的现象或阶段性终结[3] 上市公司业绩 - 一季度超过1000家上市公司实现正收益，占比不足20%[11] - 高股息相关行业一季度整体表现强于其他行业，银行、石油石化、煤炭、家电等涨幅超过10%[14] - 银行业个股取得正收益比例超过90%，领先其他行业[14] - 有色板块在3月表现突出，多数行业收涨，非银、地产、煤炭、医药等板块调整[16] - 一季度上市央企个股上涨比例达到38%，表现相对强势[18] - 2024年开年至2月5日市场调整阶段，上市央企在个股上涨家数比例优于其他性质上市企业[19][20] - 一季度各类战略新兴产业中，仅有1.67%的上市公司取得正收益，个股平均跌幅均超过30%[22][23] - 一季度上海主板上市公司取得正收益比例近30%，北交所上市公司一季度收涨仅有5%[25][26] 市场风格 - 高股息和金融风格指数在市场全面反弹阶段涨势偏弱，科技类和高新产业成长风格指数一季度表现不佳[28] - 预计后续不同类别、不同风格走势将出现分化现象[29] 市场展望 - 本轮市场反弹主要归因于政策改善预期的驱动，监管层出台措施迅速扭转市场走势[30] - 板块轮动速度较快，市场主线尚待发掘，两融业务融资余额与北向资金余额有所修复但未恢复至过往水平[31] - 市场交易活跃度提升，但仍存在避险情绪，沪金期货主力合约价格创历史新高，30年国债期货主力合约价格仍处于上升趋势[33] - 部分商品走势反映需求端仍需进一步恢复，CPI同比增速恢复至0.7%，PPI仍低位运行，商品期货价格走势不稳定[35] - 二季度市场可能处于蓄势阶段，但可能受多种因素影响出现阶段性调整[37] 风险提示 - 万得全A指数风险溢价率处于近10年较高水平[39] - 风险提示包括经济恢复不及预期、央行实施紧缩政策等因素[39]