财务数据 - 公司23Q4营收为737亿元，超过预期，其中核心本地商业收入为551亿元，新业务收入为186亿元[1] - 23Q4经调整净利润为44亿元，对应经调整净利率为5.9%，2023全年经调整净利润为233亿元[1] - 现金的期末余额从33,340增长到144,099，增长率达到333.6%[1] - 调整后的每股收益（EPS）从3.78增长到9.73，增长率达到157.67%[1] - 公司2026年预计营业收入将达到418,043百万元，同比增长13.3%[7] - 公司2026年预计经调整净利润（亏损）将达到59,892百万元，同比增长26.8%[7] - 公司2026年预计经调整净利润率将达到14.3%[7] - 公司的毛利率在2023年至2026年间逐年增长，2026年预计将达到37.0%[10] - 公司的ROE在2023年至2026年间逐年增长，2026年预计将达到17.9%[10] - 公司的ROA在2023年至2026年间逐年增长，2026年预计将达到11.2%[10] 业务展望 - 到家业务保持韧性，外卖日均单量5742万单，闪购日均单量达830万单，预计24年补贴力度将减弱[2] - 到店酒旅全年GTV高速增长，预计到店酒旅业务将在2024年继续保持较高GTV增长[2] - 优选将不再强调规模扩张，新业务有望在24年实现大幅减亏，24Q1优选亏损明显收窄[4] - 小象超市（原美团买菜）2023年全年交易金额同比增长约30%[5] - 公司通过加大营销投入与加速市场下沉等策略推动核心业务的韧性增长，新业务仍然承压[6] 投资建议 - 公司的投资评级为买入，预计股价将相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于15%[2] - 报告中的投资建议分为股票评级和行业评级，股票评级为买入、增持、中性、减持、无评级和推荐，行业评级为中性、回避[2] 公司关系 - 与JinJiangRoad&BridgeConstructionDevelopmentCoLtd等多家公司有财务权益及商务关系[13] - 济南城市建设集团有限公司与Jinan Urban Construction International Investment Co., Limited有投资银行业务关系[1] - 浙江省新昌县投资发展集团有限公司与Zhejiang Anji Construction Development Group Co., Ltd.有投资银行业务关系[2] - 陕西金融资产管理股份有限公司与Shaanxi Financial Asset Management Co., Ltd.有投资银行业务关系[3]