业绩总结 - 公司发布2023年年度报告，全年营收143.80亿元，同比-4.7%[1] - 公司归母净利润10.58亿元，同比-21.3%[1] - 公司2017-2023年营业收入逐年增长，2023年单季度营收环比下滑，同比-12.9%[9] - 公司预计2024年完成钒产品、钛白粉、钛渣产量目标，实现预期营收143亿元[11] - 公司钒制品销量从2016年至2023年增长至5.03万吨，CAGR为22.9%[19] 业务展望 - 公司钒业务为利润主要来源，2023年钒产品销量同比增长，但价格下滑导致毛利率降低[11] - 公司钒业务受到全球钢铁行业减产影响，但未来储能领域需求增长有望提升钒产品需求[15] - 公司与大连融科合作深度增加，预计2024年钒产品采购量将达1.6万吨[18] 财务展望 - 公司2023年钛业务预计营收约36/38/43亿元，钒业务预计营收约55/61/66亿元，其他业务预计呈小幅稳定增长态势[25] - 预计2024-2026年公司归母净利润分别为11.13/14.13/17.66亿元，EPS分别为0.12/0.15/0.19，给予“买入”评级[27] 风险提示 - 风险提示包括钛白粉行业下游需求不及预期风险和全钒液流电池产业化进程不及预期风险[28] 其他展望 - 公司资产总计在2026年预计将达到200.78亿元[30] - 预计2026年净利润将达到17.9亿元，同比增长24.7%[30] - 公司ROE在2026年预计将达到10.8%[30] - 公司股票评级为中性，未来6个月内股价相对沪深300指数在-5%—5%之间[31]