报告公司投资评级 - 公司维持"增持"评级 [1] 报告的核心观点 光引发剂价格下跌业绩承压 - 2023年公司光引发剂业务营收为9.49亿元,同比减少16.1% [1] - 公司光引发剂平均销售单价为4.94万元/吨,同比下跌29.3% [1] - 由于光引发剂销售价格的下跌,23年公司光引发剂业务毛利率同比下滑10.5pct至10.3% [1] 努力推动市占率提升 - 在逆势下,公司通过推动工艺精益改善、挖掘降本增效潜力、实施灵活营销策略,实现了光引发剂销量的持续增长,对应市占率显著提升 [1] - 23年公司光引发剂销量为1.92万吨,同比增长18.7% [1] 光敏剂和光刻胶实现小批量供货 - 公司以久日半导体为研发平台,开展半导体G/I线光刻胶和面板光刻胶研发 [1] - 以大晶信息和大晶新材为生产基地,开展光敏剂等光刻胶原材料和光刻胶产品生产 [1] - 公司目前已经实现了光刻胶和光敏剂产品的小批量供货,其中光刻胶产品于2023年实现销售"零"突破 [1] 财务数据总结 营收及利润情况 - 2023年公司实现营收12.35亿元,同比减少12.47% [1] - 2023年公司实现归母净利润-9614万元,同比减少322% [1] - 2023年公司实现扣非后归母净利润-1.13亿元,同比减少796% [1] 盈利预测 - 预计24-26年公司归母净利润分别为0.17(下调83%)/0.43(下调67%)/0.89亿元 [1][2] 估值指标 - 2023年PE为-,2024-2026年PE分别为133/51/25 [2] - 2023年PB为0.8,2024-2026年PB均为0.8 [2]