报告公司投资评级 公司给予"买入"评级。[4] 报告的核心观点 全球化智能电表龙头企业，逐步拓展智能配用电解决方案 - 公司深耕海外电表市场20余年，目前业务包括智能配、用电和新能源三大板块。[1][2][10][11][12] - 公司股权结构集中,实控人具有较深行业理解。[14] - 公司智能用电业务奠定基调,智能配电和新能源业务增添成长空间。[15][16][17][18][19] - 公司营收稳步增长,海外收入占比较高。[20][21][22][23] 分布式新能源装机快速增长,带动配网智能化加速迭代 - 电网投资保持高景气,电网智能化为主要方向之一。[24][29][30][31][32][35] - 电表是智能电网重要环节,电表升级/换表周期有望催动国内电表需求高增。[36][37][38][39][40][41] - 海外电网投资中枢提升,我国电表出海正当时。[42][43][44][45][46][47][48][49] 海外电表持续放量增长,光储业务有望形成新生态 - 公司全球化布局较为完善,注重研发投入积淀硬实力。[60][61][62][63] - 公司布局新能源业务,有望形成业务新生态。[63][64][65][66] 盈利预测和估值 - 我们预测公司2023-2025年收入为41.91、53.47、65.99亿元,归母净利润为7.28、10.18、12.98亿元。[67][68][69][70][71][72] - 公司业绩增速较快,PEG低于行业平均,首次覆盖给予"买入"评级。[72][73]