报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [5] 报告的核心观点 2023年业绩承压 - 2023年公司营收同比下滑8.55%,归母净利润转亏 [1] - 主要系热控产品价格战导致毛利率下降11.77个百分点,净利率下降19.98个百分点 [1] - 同时研发费用和财务费用增加也拖累了业绩 [1] 新产能释放及新品多点开花 - 公司持续加大研发投入,推出多款新产品 [2][3][4] - 嘉兴1,600吨新产能即将陆续投产,有助于提升公司产品布局能力 [3][4] - 未来公司将加快推动电子市场及新能源市场的拓展,重点推进TPI、COF用PI、高导热PI等新产品 [4] 盈利预测下调 - 由于热控产品面临价格战,公司2024-2026年归母净利润预测分别为0.21亿元、0.60亿元、1.02亿元 [5] - EPS分别为0.12元、0.34元、0.57元,PE分别为125X、43X、26X [5]