报告公司投资评级 - 报告给予公司"增持"评级 [3] 报告的核心观点 - 公司勃姆石客户结构持续改善,降本增效进行时,勃姆石产品2023年度全球细分市场份额占比约40%,行业地位稳固 [2] - 公司与隔膜企业建立了良好的长期合作关系,隔膜涂覆用勃姆石出货量占比在2023年进一步提升,客户结构持续改善 [2] - 公司持续加大研发创新力度,推出一系列创新产品,有望开辟新增长点,包括陶瓷化阻燃系列制品、芯片封装领域的Low-α球形氧化铝产品、高纯石英砂新型制备工艺 [2] 财务数据总结 - 2023年实现营业收入4.65亿元,同比下降22.96%;归母净利润0.25亿元,同比下降83.31%;扣非归母净利润-0.08亿元,同比下降107.16% [1] - 预计2024-2026年归母净利润分别为0.7、1.0、1.5亿元,同比增长183%、45%和50% [3] - 截止3月29日的市值对应24-25年PE为61、42倍 [3] 风险因素 - 行业需求不及预期风险 [4] - 原材料价格波动风险 [4] - 新技术开发的风险 [4]