业绩总结 - 美团-W公司4Q23实现收入737亿元，同比增22.6%[1] - 美团-W公司4Q23经调整EBITDA为37亿元，同比增长26.5%[4] - 公司2023年全年经营性现金流量净额为405亿元，现金储备充足，持有现金及现金等价物333亿元[9] - 公司2023年至2026年的营业总收入预计呈逐年增长趋势，分别为2767.45亿元、3288.43亿元、3817.30亿元和4373.98亿元[12] - 公司2023年至2026年的每股收益预计逐年增长，分别为2.22元、4.46元、5.85元和7.58元[12] 未来展望 - 公司计划提升商品加价率并降低补贴，关注用户自然留存率的长期增长[3] - 2024年至2026年，公司预计营业收入将分别为3288亿元、3817亿元和4374亿元，同比增长19%、16%和15%[10] - 预计公司2023年至2026年的毛利率分别为35.12%、38.07%、41.84%和44.16%，呈逐年增长趋势[12] - 美团-W公司2023年至2026年的净资产收益率预计逐年增长，分别为9.87%、16.71%、18.30%和19.49%[12] 其他新策略 - 2024年外卖、闪购、到店酒旅等业务采用SOTP估值，公司合理市值区间为0.70万亿-0.81万亿港元，合理价值区间为113-130港元/股[10] - 本报告仅向特定客户传送，未经海通证券研究所书面授权，不得复制或再次分发[19]