公司概况 - 友宝在线是中国最大的无人零售经营商，通过加盟模式实现快速扩张，预计24年实现盈亏平衡[1] - 公司在中国无人零售市场占有率为7.6%，规模最大，市场竞争相对分散[2] - 公司通过加盟模式快速扩张，具有较大规模优势和技术优势，未来发展空间大[5] 业绩展望 - 预测24年友宝在线达到盈亏平衡，25年归母净利润预计为1.0亿，26年为1.5亿，首次覆盖给予“买入”评级[5] - 公司23年收入增长6%，经调整后净亏损幅度同比收窄22%，预计24年实现盈亏平衡[12] - 预计公司2024-2026年营业收入分别为37.1、40.9和44.1亿元，归母净利润分别为1.0亿和1.5亿[40] 市场趋势 - 中国自动售货机行业发展空间大，预计自动售货机数量和市场规模将持续增长[3] - 中国自动售货机零售市场规模预计将从2022年的289亿元增长至2027年的739亿元，5年CAGR为20.7%[4] - 未来行业增长动力主要来自技术创新、商品范围广泛及完善物流基础设施、非接触式零售及对便利消费的需求增加、投资增加等因素[32][33] 公司发展 - 公司的点位数量约6万个，同比下降10%，主要因疫情影响导致点位网络扩张放缓[17] - 公司构建了一体化综合服务平台，服务辐射全国，赋能行业与合作伙伴，构建无人零售生态系统[23] - 公司拥有超过210个发明专利，利用实时通信及数据传输技术提高运营效率[35]