报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [8] 报告的核心观点 收入 - 23年收入70.3亿元,同比增长20.1% [2] - 23H2收入35.1亿元,同比增长25.6% [2] - 高端价格带表现优异,产品结构持续优化 [3] - 珍酒/李渡/湘窖/开口笑等主要产品线收入均实现两位数增长 [4] 盈利 - 23年毛利率58.0%,同比提升2.7个百分点 [5] - 销售费用率/管理费用率同比分别增加0.2/0.3个百分点 [7] - Non-GAAP净利润率23.1%,同比提升2.6个百分点 [5] - 产品结构优化和生产成本下降带动盈利能力提升 [5][6] 投资建议 - 维持"买入"评级,预计2024-2026年营收和净利润将保持较快增长 [8][10]