行业热点 首批消费类基础设施 REITs 上市 [7] - 3月以来首批消费类基础设施REITs上市,底层资产均具有较好的区位优势,其中华夏华润商业REIT运营优势明显 - 消费类基础设施REITs发展仍受制于制度建设、市场表现,叠加政策对相关底层资产的要求,受益于该利好政策的房企预计较少,仅少量投资及管理能力强且拥有一定规模购物中心的房企将获得融资渠道补充 房地产融资政策进一步放松 [8][9][10] - 近期政策继续支持不同所有制房企合理融资,扩宽经营性物业贷款的用途范围和贷款额度上限,有助于拥有较多持有型物业的房企改善流动性 - 房地产融资协调机制的实施,可确保"白名单"项目顺利开发,一定程度上提振购房者信心,维护市场稳定,但对于房企通过项目去化回笼投入资金并恢复主体信用的效果较弱 一线城市库存去化周期持续增长且有进一步扩大的趋势 [10][11] - 一线城市中上海楼市的库存压力最小,但受潜在项目入市影响,短期内其与北京皆面临一定程度的库存周期上行挑战 - 深圳楼市库存压力相对较大,叠加近期政府保障性住房集中入市及香港放松调控政策产生的虹吸效应,未来深圳商品房的去化压力或将显著上升 行业近况 - 12月房地产销售金额同比降幅扩大,行业维持低位运行的市场状态,市场复苏动能不足,但随着多个高能级城市限购政策放松,以及二手房成交带来的置换改善需求,未来销售有望边际改善 [4] - 12月土地市场供地节奏放缓,但成交金额同比仍有增加,高能级城市中具有区位优势的地块获得房企青睐,销售下滑带动房企回款下降,投资意愿进一步降低 [5] - 1月以来房企境内债券市场融资情况改善,净融资额转正,但民营房企融资仍有难度,二级市场交易活跃,投资类地产债券收益率整体有所下移,高收益地产债平均成交价较年初小幅上升 [12][13][14]