公司业绩 - 泡泡玛特2023年收入及调整后净利润均超出预测，收入同比增长135%，毛利率增长至61.3%[6] - 泡泡玛特2024年预计营收为7,927百万人民币，同比增长1%[8] - 泡泡玛特2025年预计营收为9,597百万人民币，同比下降1%[8] - 泡泡玛特2024年预计每股收益为1.03人民币，同比增长3%[8] - 调整后净利率在过去四年中保持稳定，分别为18.8%、17.7%、17.9%和17.4%[0] - 归属于母公司所有者权益在过去四年中逐步增长，分别为7,770、8,722、9,820和11,054[0] - 市盈率在过去四年中呈现下降趋势，分别为21.9、24.5、20.5和18.4[0] - 速动比率在过去四年中波动不大，分别为3.9、3.8、3.6和3.8[0] 未来展望 - 未来增长将主要依赖海外市场扩张，国内业务增速可能放缓[2] - 泡泡玛特在海外市场取得初步成功，海外收入增长目标定为100%，推动公司整体收入增长30%[7] - 泡泡玛特2024年中国内地业务总收入预计增长将放缓至16.3%，2025年和2026年的增速将降至10%以下[11] - 泡泡玛特在中国内地零售商店总数预计将从2023年的363家扩大到2026年的430家，加权平均店铺销售额也将增长[11] - 海外业务方面，泡泡玛特2024-2026年的收入预计将保持强双位数增长，由于基数较低且开店计划更为激进[11] 市场扩张和并购 - 目标价上调至27.39港元，对应2024年P/E为23.4倍，维持“持有”评级[3] - 泡泡玛特维持“持有”评级，目标价上调至27.39港元，2024年P/E倍数为23.4倍[17] - 新目标价为27.39港元，下行潜力为4.0%，考虑到增长潜力和国际业务扩张不确定性[18] 新产品和新技术研发 - 新IP/产品发行失败可能导致销售和营业利润下降[21] 其他新策略 - 泡泡玛特的市值、PE、PB、EV/EBITDA等指标与同业公司进行对比[19] - 板块评级分为“增持”、“中性”和“减持”，分别表示预期表现优于、持平或逊于相关市场[39]