小微企业贷款ABS市场概况 - 近年来小微企业贷款保持较快增长，2021~2023年普惠小微贷款余额分别为19.23万亿、23.80万亿和29.40万亿，平均增速超过20%[1] - 微小企业贷款ABS产品发行整体呈增长态势，截至2023年末累计发行61单，累计发行规模2,374亿元[1] - 2023年微小企业贷款ABS产品发行增长明显，共有7家发起机构共计发行19单，合计规模749.72亿元，较上年增长61.32%[1] 微小企业贷款ABS产品清算情况 - 已清算的36单微小企业贷款ABS产品中，清仓回购方式占78%、全部变现占5.56%、原状分配占16.67%[4] - 清仓回购产品主要由城商行发起，全部变现产品由泰隆银行发起，原状分配产品主要由建设银行发起[5] - 已清算产品次级档证券平均实际期限为12.11个月，平均实际期限/平均预期期限为0.64[6] 微小企业贷款ABS产品次级档特征 - 次级档证券以对外配售为主，发起机构自持比例一般在5%~6%之间[9] - 次级档证券主要为平价发行，次级档收益率整体不高，平均为7.77%[10] - 清仓回购价格与资产池剩余本金的比例平均仅为73.89%，存在部分发起机构通过清仓回购调节次级档收益率的可能[11] 小结 - 小微企业贷款ABS市场发展态势良好，发行规模和单数持续增长[1] - 产品清算方式以清仓回购为主，次级档证券能在预期期限内完成兑付[4][6] - 次级档证券收益率水平较低，部分产品清仓回购价格偏低[10][11]