家电连接器迎国产替代,进军汽车打造二次增长曲线
珠城科技(301280) 山西证券·2024-03-25 00:00
公司概况 - 公司主要客户包括美的、海信等知名家电厂商,贡献营收占比约50%[12] - 公司近年来向汽车、新能源和机器人等领域拓展,已取得比亚迪、德业股份和优必选等企业的供应商认证[12] 业绩展望 - 公司2023年预计实现营收12-14亿元、同比增长15.0%至34.1%[1] - 公司业绩在2023年以来呈现明显复苏,营收及净利润增速持续向好,预计2023年全年营收12-14亿元、同比增长15.0%至34.1%[23] 产品及市场 - 公司主要产品包括家电连接器和汽车连接器,其中家电领域目前收入占比较高,汽车等新开拓领域占比未来有望提升[16] - 公司客户主要集中于家电领域,包括美的、海尔、海信等家电厂商,汽车领域客户包括比亚迪、零跑汽车等汽车制造商[19] 市场趋势 - 全球及中国连接器市场规模持续扩大,2023年全球连接器市场规模达900亿美元,中国连接器市场规模为2057亿元[39] - 中国是全球第一大连接器市场,市场占比达31.5%,国际连接器厂商市占率领先[40] 财务展望 - 公司2023-25年预计实现营收分别为12.7亿元、15.9亿元及19.7亿元,同比增长率分别为+21.8%、+25.0%及+23.9%[66] - 公司2023-25年的PS、PE等估值较可比公司均值低20-30%,首次覆盖给予“增持-A”评级[70]