报告的核心观点 - 白酒行业渠道库存和价位仍是酒企管控重点,春节销售和春糖反馈良性修复行业预期,预计2024年行业动销和价格压力高峰顺利过去 [17][18] - 餐饮业持续修复,预制菜行业规范发展加速,利于大小B端企业提高市场竞争力,行业集中度加快 [20] - 大众品板块先于酒类调整,但有望在需求端餐饮修复、成本利好等因素带动下走出基本面拐点 [22] 报告内容总结 白酒行业 - 白酒春糖反馈良性,市场预期持续修复,行业整体渠道库存下降、批价上挺 [17] - 目前行业进入淡季做市场促动销、挺价格阶段,预计上半年节日密集期间库存和批价将进一步转好 [17] - 龙头企业对行业判断准确,仍着眼中长期培育消费者和市场投入,优势企业延续挺价动作 [17] - 2023年舍得酒业全年营收和净利润均实现增长,符合市场预期 [18][19] 餐饮和预制菜行业 - 餐饮业持续修复,2024年前两月餐饮收入创近年新高,社零收入维持双位数增长 [20] - 监管部门出台新规,提高预制菜行业门槛,利于大小B端企业提高市场竞争力,行业集中度加快 [20] 大众消费品行业 - 大众品板块先于酒类调整,但有望在需求端餐饮修复、成本利好等因素带动下走出基本面拐点 [22] - 建议关注出现业绩持续修复的调味品、速冻,以及高景气的休闲食品、软饮料等子行业 [22] 投资建议 - 白酒行业:建议关注高端和地产确定性较强,兼具价格带布局优势和强运营能力的公司,如贵州茅台、山西汾酒等 [23] - 啤酒行业:建议关注受益成本等多重利好的公司 [23] - 大众消费品:建议关注渠道红利持续的休闲食品、餐饮供应链,以及软饮料等子行业 [23]