财务数据 - 公司2023Q4实现营收737亿元，同比增长23%[1] - 公司2023Q4营业利润18亿元，对应2022Q4亏损7亿元[1] - 核心本地商业营收同比增长27%至551亿港元[3] - 2023Q4佣金及配送服务营收为419亿元，同比增长21%[15] - 2023Q4在线营销服务营收为110亿元，同比增长41%[15] - 2023Q4其他服务及销售营收为208亿元，同比增长18%[15] - 2023Q4研发费用率为7.4%，同比下降1.4%[17] - 2023Q4销售及营销费用率为22.7%，同比增长4.8%[17] - 2023Q4毛利率为33.9%，同比提高5.8%[18] - 2023Q4经营利润率为2.4%，同比增长3.6%[18] 业务表现 - 美团闪购业务表现亮眼，日均订单量达830万[3] - 到店酒旅业务保持强劲增长，2023Q4营收同比增长64%[3] - 到店酒旅2023年GTV同比增长超100%，年度交易用户同比增长超30%、年度活跃商户同比增长超60%[22] - 2023年特价团购订单量及直播交易规模均实现快速增长，全国范围代理转直营模式助力平台抓住低线城市的更多增长机遇[23] - 2023年境内酒店交易金额同比增长超100%，节假日期间间夜预订量创历史新高，平台通过直播及货架的组合持续助力酒店商家获客提效[23] 未来展望 - 公司给予2024年美团合计目标市值7,030亿元人民币，对应目标价113元人民币/123港元，维持“买入”评级[6] - 新业务2023Q4营收同比增长11%至186亿元，经营溢利率-26%，经营亏损率改善主要得益于业务经营效率提高[25] - 美团优选业务战略调整，2024年目标大幅减亏，美团买菜业务稳健增长[26] - 公司宣布最新组织架构调整，助力降本增效与业务协同[27] - 长期看好公司在即时配送领域的核心壁垒以及本地生活业务中的高韧性，考虑到新业务2024年大幅减亏预期，上调公司2024-2026年营收预测和归母净利润预测[27]