华福证券 商业物业经营 2024年03月24日 公 司 豫园股份（ ） 600655.SH 买入（维持评级） 研 究 产业运营表现稳健，老庙亚一净开店 429 家 当前价格： 6.64元 目标价格： 7.94元 投资要点： 基本数据  23年营收同增15.83%，归母净利承压，同比下降45.00%。 总股本/流通股本(百万股) 3,896.10/3,884.23 流通A股市值(百万元) 25,791.29 公司23年实现营收581.47亿元，同增15.83%，实现归母净利润 每股净资产(元) 9.32 资产负债率(%) 69.32 20.24亿元，同比-45.00%，实现扣非净利润-4.51亿元（去年同期1.62 一年内最高/最低价(元) 8.42/5.84 亿元），净利润下降主要系1）处置非核心资产项目产生的投资收益同 一年内股价相对走势 比下降（去年同期投资收益55.89亿元）；2）物业开发项目销售结转 公 周期变化等带来的经常性损益占比下降。单季度看，23Q4公司实现营 司 收185.99亿元/+16.39%，归母净利润-2.11亿元，由盈转亏，扣非净利 财 润-2.98亿元，同比亏损放大。 报  ...