公司概况 - 公司成立于1996年，主要从事汽车电子电器系统产品的研发、生产和销售[1] - 公司是汽车电子电器系统产品的集团公司，主要产品包括传感器、控制器和执行器类产品[9] - 公司实际控制人为郑海法，持有有表决权股份比例约为25.58%[8] 业绩表现 - 公司近年来业绩保持稳定增长，2017-2022年营业收入、归母净利润CAGR分别为14.0%、24.8%[1] - 2023前三季度实现公司总营收4.57亿元，同比增长30.5%，归母净利润0.79亿元，同比增长51.1%[1] - 2022年实现营收5.15亿元，同比增加35.1%[14] 市场趋势 - 新能源车渗透率不断提升，2022年我国新能源汽车全年产销达到950万辆规模[2] - 汽车行业“电动化、智能化、网联化、共享化”趋势催生汽车电子快速发展，汽车热管理需求增加[2] - 四化趋势催生汽车电子需求，汽车电子成本占整车成本的比例预计到2030年将高达50%[21] 客户关系 - 公司绑定高质量客户，2022中国乘用车厂商批发销量排行榜前十厂商中大部分为公司直接或间接客户[3] - 新能源领域收入占比逐渐提升，比亚迪成为第一大客户，2022年占营业收入的25.4%[15] - 公司拥有高质量且稳定的客户群体，客户资源优势逐渐凸显[25] 未来展望 - 公司2023-2025年归母净利润预测分别为1.13/1.47/1.95亿元，当前股价对应动态PE分别为17/13/10倍，给予“买入”评级[4] - 公司产品在汽车热管理系统的空调系统中应用较为广泛，有望充分受益于汽车热管理系统升级应用[24] - 2025年预测营业总收入为108.3亿元，较2022年的51.5亿元增长约110.7%[31]