公司概况 - 公司是全球知名的智能升降家居的领军企业，主营产品利用线性驱动技术，自主研发、制造和销售，打造了智能办公升降桌等人体工学产品[1] 市场趋势展望 - 全球跨境电商持续渗透，2030年全球升降桌品类规模有望达到109.72亿美元，复合增速7.2%[1] - 健康办公用品赛道前景广阔，海外仓需求激增，2030年全球升降桌品类规模有望达到109.72亿美元[10] 业绩展望 - 公司预计2023-2025年实现营业收入38.55/50.48/63.70亿元，归母净利润6.23/4.48/5.51亿元，给予2024年20倍PE目标价28.7元，首次覆盖，给予“买入”评级[4] - 公司盈利预测显示2023-2025年营业收入增速分别为20.2%/30.9%/26.2%，海外人体工学产品销售和海外仓业务将成为增长驱动力[9] 海外仓业务 - 公司海外仓业务有望稳健发展，先发优势和规模优势带来持续增长，海外仓短期是亚马逊的配套物流途径，长期是独立站的必备物流模式[2] - 公司海外仓主要集中在美国核心枢纽港口区域，面积约有330万平方英尺，2024年公司美东66万尺新泽西仓投入使用[12] - 公司海外仓价格优势明显，随FBA提价，更多客户将FBA仓转移至第三方海外仓，新老客户货量释放，提高盈利能力[13] 产品与技术 - 公司主营产品主要利用线性驱动技术，自主研发、制造和销售智能升降桌等人体工学产品，业务规模不断扩大，为赋能自身跨境电商业务，公司延伸布局了跨境电商公共海外仓创新服务综合体项目[17] - 公司产品应用领域广泛，包括智能办公升降桌、智能家居桌、智能学习桌等，致力于提供智能家居、健康办公解决方案[50] - 公司研发创新水平领先，拥有多项全球首创技术和专利布局，研发费用率稳定在4%左右[51]