业绩总结 - 公司2023年啤酒业务实现营业收入389.32亿元，同比增长10.4%[6] - 公司2023年次高档及以上产品销量同比增长18.9%至250.0万千升，占比提升至22.4%[7] - 公司2023年白酒业务实现息税前利润率为38.6%，毛利率为62.9%[8] - 公司2023年全年啤酒平均成本为1978.6元/千升，同比增长1.2%[10] - 公司2023年度派息总额为每股人民币0.936元，分红率为58.1%，较2022年上升18.1%[11] 未来展望 - 公司预计2024年将开启喜力的第二个五年战略，力求提升喜力在12-15元细分市场第一品牌地位[12] - 公司维持2024-2025年盈利预测，预计2024-2026年公司实现营业总收入415.4/441.8/469.3亿元，同比增长6.7%/6.4%/6.2%；实现归母净利润60.3/70.0/81.0亿元，同比增长17.0%/16.1%/15.8%；EPS分别为1.88/2.18/2.53元[14] - 公司股价对应2024/2025年PE分别为18/16倍，维持“买入”评级[14] 市场比较 - 华润啤酒股价21.2元，EPS为1.61元，PE为21.3，总市值为1095亿元，买入评级[16] 风险提示 - 风险提示包括宏观经济下行、行业竞争加剧、原材料价格上涨、食品安全事故等[16] 2026年展望 - 公司2026年预计营业收入将达到46926百万元，较2022年增长33.1%[18] - 公司2026年预计每股净资产将达到11.72元，较2022年增长40.6%[18] - 公司2026年预计ROE将达到21%，较2022年增长31.3%[18] - 公司2026年预计毛利率将达到47%，较2022年增长23.7%[18] - 公司2026年预计P/E比率将为13.5，较2022年下降47.1%[18]