业绩总结 - 名创优品3月12日公布的4Q财报显示，收入为38.4亿元，同比增长54%[1] - 公司指引1Q收入同比增长20%-25%，24年收入同比增长20%-30%[1] - 国内业务保持稳健增长，收入为23.5亿元，同比增长56%[2] - 公司目标1Q同比增长15%，1-2月同店收入为95%[2] - TOPTOY收入同比增长90%，2024年将加快门店拓展并优化利润结构[2] - 毛利率达到历史新高43.1%，经调净利润同比增长77%[3] - 公司预计1Q同比增长35%-45%，直营市场GMV同比增长60%-70%[3] 未来展望 - 公司引入24-26自然年年收入各175/218/266亿元，同比各增长27%/25%/22%[5] - 公司给予24年20倍PE的估值，目标价为26.6美元，维持优于大市评级[5] - 名创优品2023年营业收入为138.4亿元，预计2026年将达到265.8亿元，年复合增长率为21.7%[6] - 名创优品2023年经调归母净利润为23.4亿元，预计2026年将达到44.7亿元，经调归母净利率稳定在16.8%左右[6] 市场扩张和并购 - Miniso在2024年第四季度的营收达到了人民币38.4亿元，同比增长54%[9] - Miniso的毛利率为43.1%，创下新纪录，同比增长3.1%[10] - 预计2024-2026年的营收将分别达到人民币17.5/21.8/26.6亿元，普通股东应占调整后净利润将分别达到人民币2.89/3.63/4.47亿元[11]