交银国际研究 公司更新 互联网 收盘价 目标价 潜在涨幅 2024年3月20日 港元23.55 港元26.00↓ +10.4% 金山软件 (3888 HK) 4 季度游戏收入不及预期，WPS 将开启 AI 商业化，维持中性  4季度游戏收入不及预期：收入同比增9%至23.1亿元人民币，较我们预期低 个股评级 2%，主要因游戏收入低于预期。游戏收入同比持平，较预期低8%，WPS收入 中性 同比增18%，超预期4%。调整后经营利润同比增17%至7.9亿元，较我们预 期高6%，主要因毛利超预期，预计与端游/手游收入结构变化有关。调整后净 1年股价表现 利润同比增38%至5.6亿元，较预期高6%。2023年总收入增12%（游戏/WPS 分别增6%/17%），调整后净利润为20亿元，同比增33%。2023年度派息每 3888 HK 恒生指数 40% 股0.14港元（2022年为0.13港元），股息率0.59%。 30% 20% 10%  4季度业绩要点：我们认为游戏收入增速的变化主要与2022年4季度游戏收 0% 入高基数有关，《剑网3无界》开启测试，该游戏今年上线之前预计游戏收 -10% -20% 入表现稳定。W ...