报告的核心观点 - 2024年快递业实现良好开局,市场规模快速增长,服务场景日益丰富,发展能力稳步增强 [11][12] - 政策推动行业发展,到2025年邮政业年业务收入有望超过1.8万亿元,快递业务量有望超过1500亿件 [13][14] - 建议关注行业龙头公司:圆通速递、顺丰控股 [22][23] 行业发展历程 - 1980年中国邮政开通国际特快业务,1984年开通国内特快专递业务,1985年成立中国速递服务公司(EMS) [7] - 1992年后,中国经济步入快速发展时期,中国民营快递凭借珠三角和长三角独特的经济优势活跃并壮大 [7] - 2006年以后,电子商务的兴起极大地推动了快递业的发展 [7] - 我国快递企业分为国营与民营两大板块,民营快递占市场份额超90% [9] 行业发展现状 - 2024年1-2月,快递行业聚焦航空、冷链、跨境等重点领域,航空枢纽中心设施建设持续推进,跨境运输网络持续加密 [11] - 2024年1-2月中国快递发展指数为329.6,同比提升26.7% [12] - 受春节假期影响,1月份年货消费活跃,行业保持较快增长,完成业务量147亿件,日均业务量超4.7亿件 [12] - 春节假期完成快递业务量10.8亿件,日均业务量较2023年春节假期增长145.2% [12] 重点公司分析 圆通速递 - 公司通过自主研发的信息化平台进行全程信息化控制与跟踪,实现全网络信息化、数字化管理 [15][16] - 2023年前三季度业务完成量150.13亿票,同比增长18.40%,快递产品单票收入2.41元 [17] - 2024年2月公司实现快递产品收入31.44亿元,同比下降20.51%;业务完成量12.41亿票,同比下降20.43% [18] 顺丰控股 - 携手政府打造的鄂州花湖机场是亚洲第一个、世界第四个货运枢纽机场,2023年内计划开通40余条国内货运航线 [19] - 2023年前三季度归属于上市公司股东的净利润62.64亿元,同比增长40.08% [20] - 2024年2月公司实现速运物流业务营业收入126.66亿元,同比下降6.18%;业务量7.78亿票,同比下降11.49% [22] 风险提示 - 油价上涨风险 [24] - 人工成本上涨风险 [24] - 行业景气度不及预期风险 [24]