财务数据 - B站23年全年收入225亿元，同比增长3%[3] - B站23Q4广告收入19亿元，同比增长28%；增值服务收入29亿元，同比增长22%[3] - B站23Q4游戏收入10亿元，同比下降12%；全年游戏收入40亿元，同比下降20%[3] - B站23Q4毛利润同比增长33%，推动毛利率提升至26.1%[6] - B站23Q4 Non-GAAP净亏损5.56亿元，较上年同期收窄58%[6] 未来展望 - 预计2024-2025年B站营业收入将分别达到252/282亿元，维持“买入”评级[7] 风险提示 - 短期盈利和中长期成长性无法兼顾风险存在[10] - 市场竞争格局加剧风险，互联网渗透率陷入增长瓶颈[9] - B站存在DAU增长不及预期风险[9]