报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 公司发展情况 - 公司营业收入自上市以来的5.52亿元(2016年)增至2022年的31.57亿元，复合增长率为33.73% [3] - 自公司上市至2023年半年度，公司累计研发投入总额占累计营业收入总额比例达17.57% [3] - 公司持续聚焦疫苗行业，拥有专利80余项，已上市及获批紧急使用的产品11种，在研品种30余项，基本涵盖全球重磅疫苗品种 [3] - 自2022年以来，公司相继与印度尼西亚、巴基斯坦、沙特、孟加拉、埃及、巴林等十多个国家合作方签署合作协议，涵盖13价肺炎球菌多糖结合疫苗、23价肺炎球菌多糖疫苗等疫苗品种 [3] 财务数据 - 公司2022年营业收入为31.57亿元，同比下降13.5% [6] - 公司2022年净利润为-1.33亿元，同比下降110.5% [6] - 预计公司2023-2025年营业收入分别为32.50亿元、43.87亿元、50.28亿元，净利润分别为8.91亿元、11.40亿元、13.84亿元 [6] 投资建议 - 维持"买入"评级，预计公司2023-2025年业绩分别为8.9/11.4/13.8亿元，对应当前PE分别为29/23/19倍 [4] 风险提示 - 未提及