交银国际研究 公司更新 消费 收盘价 目标价 潜在涨幅 2024年3月6日 港元11.66 港元10.40 -10.8% 健合国际 (1112 HK) 2023 年净利润和现金余额低于预期  2023 年销售额符合预期，净利润不及预期：健合国际公布了2023年初步 个股评级 业绩，全年销售额同比增长高个位数（符合一致性/交银国际预期的 中性 9%/8%），但调整后净利润同比增长个位数，低于市场/交银国际预期的 24%/19%。公司公布的净利润同比下降个位数，原因为以下一次性因素： 1）仍待新国标批准的进口婴幼儿配方羊奶粉系列约1.78 亿人民币存货撇 1年股价表现 销及拨备；2）过往收购Aurelia及Good Goût导致的1 亿人民币商誉减值； 1112 HK 恒生指数 3）财务成本增加和人民币兑美元贬值带来的外汇损失增加。 5% 0% -5%  现金余额低于预期，可能引起投资者关注：截至 2023 年底，健合国际的 -10% 现金余额从 2023 年 6 月的 21 亿人民币降至 13.7 亿人民币，低于我们预计 -15% -20% 的 21 亿人民币。其中已经包括 1.4 亿美元的债务偿还，与我们 ...