报告公司投资评级 - 公司投资评级为"买入"[1] 报告的核心观点 - 2023年公司营收14.9亿元，同比增长16.6%，归母净利润2.0亿元，同比增长67.2%，业绩超预期[1] - 2023年职业装业务表现亮眼，毛利率同比提升6.5pct至50.6%[2] - 公司期间费用率保持稳定，资产质量优秀[2] - 看好公司业绩持续快速增长，职业装市场规模大，公司是行业龙头，受益集采政策利好[2] - 公司拟回购部分社会公众股，拟现金分红近1亿，对应当前股息率约4.2%[2] - 预计24-26年公司每股收益分别为0.49元/股、0.59元/股、0.72元/股，给予24年15倍PE，合理价值7.35元/股[2] 营收及盈利情况 - 2023年公司营收14.9亿元，同比增长16.6%[1] - 2023年公司归母净利润2.0亿元，同比增长67.2%[1] - 自2017年以来，公司营收CAGR为11.3%，归母净利润CAGR为18.0%[1] - 2024年公司归母净利率同比提升4.1pct至13.6%[1] - 公司力争实现2024年达17亿营收，2025年达20亿元，CAGR为15.8%[1] 职业装业务表现 - 2023年公司职业装业务实现营收14.3亿元，同比增长14.4%[2] - 职业装业务毛利率同比提升6.5pct至50.6%，其中上衣/西裤/衬衫毛利率分别同比提升4.5/5.6/7.7pct[2] 费用及资产情况 - 公司期间费用率大致保持稳定，同比略微提升0.2pct至30.8%[2] - 2023年公司资产负债率为28%，存货同比下降16.89%，不存在有息负债，资产质量优秀[2] 未来发展 - 公司战略进军校服市场，有望成为新的利润增长点[2] - 公司拟回购部分社会公众股，回购金额不低于8000万元且不高于1.5亿元[2] - 公司拟现金分红近1亿，对应当前股息率约4.2%[2]