报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级[1] 报告的核心观点 - 23h2光伏玻璃业务明显好转,公司作为行业龙头地位稳固[1] - 公司光伏玻璃业务收入增长33.6%,毛利率环比提升8.5个百分点[1] - 公司计划24年新增300MW自建太阳能发电项目,光伏电站业务保持稳定增长[1] - 公司未来增量主要集中在盈利能力较强的头部光伏玻璃企业,成本等领先优势有望持续巩固[1] 公司收入情况总结 - 23fy公司收入266亿港元,同比增长29.6%[1] - 其中光伏玻璃业务收入235亿港元,同比增长33%[1] - 太阳能发电业务收入29.7亿港元,同比增长8%[1] 公司盈利能力总结 - 23fy公司综合毛利率26.6%,同比下降3.4个百分点[1] - 其中光伏玻璃业务毛利率21.4%,同比下降2.4个百分点[1] - 太阳能发电业务毛利率68.5%,同比下降1.9个百分点[1] - 23h2公司综合毛利率30.5%,同比增加4.2个百分点,环比增加8.5个百分点[1] - 23h2光伏玻璃业务毛利率26.4%,同比增加1.8个百分点,环比增加11.2个百分点[1] 公司产能及投资计划总结 - 23fy公司新增6条各1,000t/d光伏玻璃产线,其中h2新增4条[1] - 截至23年底,公司日熔量达2.58万吨[1] - 24fy公司计划新投6条合计6,400t/d产线,其中两条在马来西亚[1] - 23年公司资本开支99亿港元,24年预计70亿港元[1]