国投安信期货 SDIC ESSENCEFUTURL 安如泰山信守承诺 LNG市场2月刊:需求边际强有改善，补库预期弱势推动市场下行 国投安信能源深度 李祖智中级分析师 F3063857Z0016599 摘要： 2月国际市场交易需求风险的平稳释放而进一步价格下行，当前价格水平下开始出现北美减产和欧洲需求的环 比回升，基本面带来一定边际改善但难以扭转当前趋势，短期仍以偏弱运行为主。由于取暖季内需求整体偏低，欧 美库存在近期仍处于历史偏高位置，补库预期上难有起色会使得市场更加强调即期现实，后续关注去库速度能否加 快，以及北美市场在近期回落至绝对低位后，逐步震荡筑底的可能。 市场焦点： 2月全球市场气温均较此前回归历史均值，城燃需求在近期有所坚挺，2月内各地去库速度略有加快。尽管基本 面出现一定边际改善，但我们看到市场价格并未对此作出反应，进一步下行达到23年以来的低位水平。随着取暖 季进入未尾，市场对于需求风险的担忧跌至谷底，当下库存水平的高低对市场情绪影响放大。短期来看，国际 LNG供应的相对充裕使得欧洲涨价补库的动力较低，国际市场会继续维持弱势，关注持续低价后，美国进一步产 量缩减和欧洲非城燃需求得到提振后，市 ...