集运市场供需结构 - 集运市场整体供需结构呈现高集中度和供大于求的格局[4] - 班轮公司在长期供大于求的情况下，具有制定价格的能力，但也受货量和运输需求影响[7] 疫情影响和红海供应链危机 - 疫情期间班轮公司资产负债表强劲，价格战持续时间可能较长，对货运业可能带来灭顶之灾[12] - 班轮公司在红海供应链危机后展现出较为明显的一致性，共同立场支撑长协谈判[20] - 红海供应链危机已经基本完成，但绕行的影响尚未完全兑现[23] 运力和成本影响 - 绕行好望角将导致航程、航线耗时增加，使运力周转率明显降低，可能降幅在30%左右[24] - 绕行好望角对全球运力和成本的整体影响需要额外投放140170万TEU的运力，增加100万美元的燃油成本[25] 应对措施和市场展望 - 班轮公司在3月4月采取的手段为“内部借调”与“外部借调”，以应对船队周转漏洞[31] - 班轮公司可以通过停航货量较少的航线将船只匀到货量较为充足的航线，有助于稳定其他航线的运费[33] 合约和市场风险 - 对于04合约，交割结算价的保守情形在16001800点，中性情形为20002200点，理想情形为2400~2700点[39] - 4月合约潜在的超预期风险是欧洲需求远不及预期，可能导致欧线运费严重缺乏支撑[40] 市场情况和建议 - 2023年8月SCFIS指数平均水平为1041点，较前三周略有下降[44] - 2023年12月SCFIS指数平均水平为1044点，略高于8月水平[45] - 近期情绪波动大，远月合约不确定性高，建议观望，但08、12合约逼近实际兑现水平，可考虑低成本做多[47]