业绩总结 - 公司22年营收同比增速高达76%[5] - 公司22年毛利率提升到30%以上，净利率超过13%[7] - 公司23年前三季度营收同比增速为57%[5] - 公司23年预计实现归母净利润1.1-1.3亿元，同比增长13.05%-33.61%[7] - 公司2023/24/25年营收分别为13.67/21.29/25.75亿元，净利润分别为1.2/2.4/3.2亿元[15] - 公司2023年高精密数控切、磨、抛设备收入预计为9亿元，毛利率34%；自产金刚石线收入预计为1.8亿元，毛利率30%[15] 市场趋势 - SiC具备优秀物理特性，有望对第一代/第二代半导体实现一定程度替代，市场规模预计接近90亿美元[2] - SiC功率器件市场规模预计2028年接近90亿美元，主要下游应用为汽车和工业应用[9] - SiC产业链价值量主要集中在上游的衬底环节，占比接近50%[9] - SiC晶圆尺寸从6英寸升级到8英寸，单位成本降低50%，有助于打开更广泛的应用市场[13] - 到2024年，8英寸SiC晶圆的单位芯片成本预计比2022年的6英寸SiC晶圆降低超过60%[13] 公司展望 - 公司在切磨抛装备领域具有行业竞争力，预计未来营收和净利润将持续增长[2] - 公司2024年目标价格为46元/股，给予“买入”评级[2] - 公司预计2023/24/25年营收分别为13.67/21.29/25.75亿元，净利润分别为1.2/2.4/3.2亿元，给予2024年30倍PE目标价46元/股[15] 公司风险提示 - 公司风险提示包括光伏行业景气度不及预期、SiC应用渗透率不及预期、客户导入进展不及预期等[16] 公司资产状况 - 公司资产负债表显示，2025年预计货币资金将达到643.79百万元，较2021年增长659.6%[17] - 营业收入预计在2025年将达到2,575.17百万元，较2021年增长463.7%[17] - 营业利润预计在2025年将达到356.37百万元，较2021年增长6,153.6%[17]