公司概况 - 公司定位全球互联网家居领先品牌，旗下子品牌覆盖家具家居、庭院、宠物系列产品，出口至美国、欧洲、日本等地[1] 业绩表现 - 公司前三季度实现收入41.36亿元，扣非净利润/归母净利分别同比增长79.3%/67.1%[1] - 预计公司2023-2025年实现收入60.7/73.6/88.9亿元，同比增长11.3%/21.2%/20.8%，归母净利润4.09/5.13/6.24亿元，同比增长63.3%/25.6%/21.6%[5] 市场趋势 - 欧美电商零售高速扩容，线上家具市场2018-2022年CAGR达15.77%/20.14%，家居价格于2022年底启动回调[2] - 欧美家居市场整体呈现存量格局态势，2022年欧美家居市场出现回调[32] 产品研发 - 公司以海外子公司本土经营模式捕捉用户需求动态，推新力强，自研收入占比达31.66%[3] - 公司计划通过数字技术研发构建高效循环，准确抓取用户需求变革趋势并针对性开发新品[62] 销售模式 - 公司当前接近84%的B2C与43%的B2B收入来自亚马逊平台，仓储物流双优化，加强履约端费用把控[4] - 公司主要销售市场为欧洲和北美地区，2022年营收分别为30.65/22.44亿元，占总营收比例为56.18%/41.14%[23] 费用管理 - 公司费用率在2022年达到25.8%，其中销售/管理/研发费用率分别为22.0%/3.2%/0.8%[29] - 公司广告费用投入持续扩大，2018-2022年间从0.6亿元增长至1.6亿元，增长率达到4%[102] 供应链管理 - 公司仓储物流模式主要以自营仓、平台仓和第三方仓联合管理全球物流，自营仓面积超过28万平方米，自营仓/平台仓/第三方仓收入比例分别为38.4%/50.9%/2.8%[112] - 公司自主研发WMS仓储管理系统，有效优化仓储物流效率，存货周转状况良好，2022年末存货余额为6.99亿元[116]