业绩总结 - 兆龙互连2023年前三季度实现营收11.44亿元，同比下降9.18%[1] - 预计公司2023-2025年实现营业收入16.04/18.35/22.79亿元，同比变动-0.5%/14.4%/24.2%，归母净利润分别为1.16/1.60/2.54亿元，同比变动-11.23%/38.07%/58.95%[4] - 预计2022-2025年公司营业收入将呈现逐年增长趋势，营业利润和净利润也将大幅增长[20] 产品和技术 - 公司成功开发并积极市场布局800Gb/s产品，能满足大型数据中心和高速通信领域的需求[14] - DAC产品在短距离应用中替代光模块和AOC，功耗小、成本低，具有高效益的通信解决方案[14] - 预计2024-2027年DAC市场年复合增长率将达到25%，公司的800G传输速率的DAC产品打破国外垄断地位[14] 市场展望 - 公司面临项目建设不及预期、技术迭代、下游需求不及预期、铜价和汇率波动等风险[18] - 中邮证券投资评级标准中，公司被评为“增持”，预期个股相对同期基准指数涨幅在10%与20%之间[21] - A股市场行业评级为中性，预期行业相对同期基准指数涨幅在-10%与10%之间[22] - 可转债市场推荐，预期可转债相对同期基准指数涨幅在10%以上[22] - 香港市场可转债谨慎推荐，预期可转债相对同期基准指数涨幅在5%与10%之间[22]