公司概况 - 公司是国内领先的汽车尼龙管路企业，受益于轻量化和国产替代[1] 业绩展望 - 预计2023-2025年归母净利润分别为1.67/2.16/2.80亿元，对应EPS分别为1.66/2.16/2.80元/股[1] - 2027年乘用车尼龙管路市场规模有望达185.30亿元，其中新能源车将贡献69%的份额[2] 客户合作 - 公司与比亚迪、长安汽车、赛力斯等核心客户合作，持续受益客户订单放量和自研关键部件提高毛利率[3] 业绩增长 - 公司业绩快速增长，2018年至2022年营收CAGR为30.92%，2023年上半年新能源客户订单持续增加，营收同比增加19.02%[11] 新能源市场 - 公司已广泛布局30多家新能源产业链客户，形成较为完善的新能源客户结构，为问界M7、M9等车型供货，将受益于新能源客户订单放量[11] 毛利率提升 - 公司综合毛利率持续提升，2022年/2023H1毛利率分别为32.72%/32.34%，同比分别提升2.19pct/0.31pct[13] 技术发展 - 公司新能源产品收入占比处于可比公司领先水平，占比均实现较大提升[13] 市场趋势 - 尼龙管路在轻量化和电动化趋势下发展迅速，具有明显优势，可减重约50-60%[16] 评级展望 - 公司2023-2025年归母净利润预计分别为1.67/2.16/2.80亿元，对应EPS分别为1.66/2.16/2.80元/股，当前股价对应2023-2025年的PE分别为16.4/12.6/9.7倍，首次覆盖给予“买入”评级[56][7]