报告的核心观点 1) 日本和印度将会超越表现 [1][10] - 日本ROE将在2025年达到12%,持续的通胀和生产率提升推动了企业盈利能力 [41][42] - 印度被视为高度吸引力的市场,相对估值不如10月份极端,有利于外国直接投资和投资组合流入,支撑强劲的资本支出和利润前景 [42] 2) 美国流动性逆转 [2][12] - 2023年的表现主要由于比预期更高的流动性,但这种支撑将在2024年消退,美国股票可能会表现不佳 [12] 3) 并购和IPO复苏 [3][14][15][16] - 在经历了长期的枯竭期后,并购和二级市场活动有望反弹,收购方的资产负债表充裕 [14][15][16] 4) 天气和地缘冲突导致的供应链瓶颈 [4][18][19] - 80%的贸易流通量通过海运,被迫改道的船只将面临9天/7000公里的更长航程(超过30%) [18][19] - 这正值厄尔尼诺现象加剧之际 [18] 行业和ESG主题总结 5) 可再生能源复苏 [5][22][23] - 去碳主题估值相对于未来增长显得便宜,有望引起投资者关注 [22][23] 6) 碳捕集催化剂 [6][24][25] - 碳捕集技术经历了多次失败后,现在正在引起投资者兴趣,可能成为应对气候变化的"银弹" [24][25] 7) 汽车行业:从中国担忧到电池过剩 [7][29][30] - 2024年中国的主导地位将进一步扩大,西方整车制造商的支出和投资回报率风险很大,但可以通过缓解措施来降低 [29][30] 8) 人工智能:从生成到边缘,从使能到采用 [8][32][60][62] - 生成式AI领域的6家公司已经超越大盘40%,2024年边缘AI有更多催化剂追赶 [60][62] - 在AI采用者中,定价能力是决定阿尔法的关键因素 [32] 9) 金融科技整合和加密货币的回归 [9][64][65][66] - 2024年可能会出现更多有意义的金融科技整合,加密货币价格上涨也将推动代币化实验的兴起 [64][65][66] 10) 健康寿命延长和医疗AI [7][67][69] - 2023年GLP-1类药物的热潮过后,2024年投资者关注将转向靶向性抗体偶联药物(ADC)等新兴领域 [67][69]