化妆品海外恢复复盘 - 2023Q1国际品牌日韩表现相对较弱 [3] - 欧莱雅高档增长持续低于大众，功效美容持续高增 [5][6] - 雅诗兰黛旅游零售业务拖累明显 [7][8] - 资生堂中国区域持续下滑，2022年影响明显 [9] - 韩系护肤品盈利均继续走弱，逐步发力美欧市场 [10] 奢侈品海外恢复复盘 - 高奢品表现更优，一季度多数奢侈品增速抬头 [26][27] - 美洲市场出现降速，欧洲相对稳定 [28][29] - 汇率反弹使得欧洲企业美洲地区贡献缩小 [30] - 日本继续高速恢复，亚洲环比回升 [31][32] - 亚太地区销售占比恢复明显 [33] - 爱马仕依靠非皮具品类维持稳定高增 [34] 免税海外恢复复盘 - 欧美地区旅游零售基本恢复 [38] - 韩国规模进一步收缩，价格优势减弱 [39][40] - 欧美收入已基本恢复，韩系规模下滑严重 [41][42] - 中免跻身全球第一大免税运营商 [43][44] - 欧美系股价出现反弹，韩系依然低迷 [45][46] 出行与娱乐海外恢复复盘 - OTA平台间夜数持续修复，亚太等地区开放态势助力发展 [48][49] - OTA收入均较疫前增长，利润尚未匹配但龙头势优 [50][51] - Airbnb模式再验证，预定间夜及金额加速增长，实现首个盈利季度 [52][53][54][56] - 美国四大航等基础服务业态的需求修复维持稳定 [57] - 亚太地区2022年始加速修复，仍在追赶 [59][60] 酒店海外恢复复盘 - 美国病例新增影响渐消除，RevPAR稳健微增 [88][89] - 剔除通胀后RevPAR仍有缺口，恢复仍需时日 [89][90][91] - 头部酒店集中度有所提升，需求端逐步匹配 [92][93] - 全球恢复态势持续，投资数量改善 [94][95][96] - 美国中低档酒店恢复略好，国内主要城市中高端恢复领先 [97][100] - 休闲需求与长住性价比优势仍明显 [101][102][103] - 精选酒店涨价驱动RevPAR明显，OCC稳健修复 [104][105][106] - 恢复中价格仍为主要驱动力，需求逐渐匹配 [108][109][110] - 储备门店增长持续乏力，美国市场开店偏弱 [111][113] - 雅高效率快速修复，欧美酒店主题转向成本管控 [114][116] - 股价受多重因素影响，2023以来走势稳中向好 [117][118] 餐饮海外恢复复盘 - 美国餐饮龙头经营效率全面维持向好 [120][121] - Wingstop叠加AUV和拓店空间 [122][123][124] - 美国餐饮龙头开店基本平稳微增 [125][126][128] - 龙头利润修复与收入匹配度好，注重成本优化 [129][130][131][132] - 多业态及全球成熟餐厅表现渐稳 [133][134][135] - 日本餐饮持续稳健修复 [138][139][140] - 日本受益经济环境好转，龙头持续具有结构性优势 [141][142] - 日本餐饮营收端影响力大 [143][144] - 欧洲通胀略降使食品价格压力缓解 [145][146] - 2023提价缓解，但仍具供应链及员工等压力 [149][150] - 欧美就餐人数基本修复，关注用工成本 [151][152] - 美国餐饮收入持续走高，职位空缺率有所下降 [153][154] - 通胀对上游影响仍明显，主要产品需求偏弱 [155][156][157][159] - 市场环境变化影响大，上游利润压力明显加大 [158][159] 零售海外恢复复盘 - 中国社零增速提升，主要由可选消费拉动 [168][169] - 中国居民消费端增速提升，储蓄率略有下降 [171][172] - 日本批零增速提升，主要由必选消费拉动 [174][175][177] - 美国补贴减少，低收入群体受到影响最大 [179][180][181] - 美国零售体量与增长势能已超疫情前水平 [182][183] - 美国信贷消费减弱 [184][185] - 美国消费结构持续变化，服务消费继续领先 [186][187][188][189][190][191] - 油价回落未刺激出行需求——墨菲美国 [192] - 美国耐久消费品增长乏力：家得宝 [193][194][195] - 受益于消费降级，品类结构调整-沃尔玛 [196][197][198][199] - 油价影响减弱，美国增速回归往常水平-开市 [200][201][202][203][204] - 收入端持续恢复成本端改善-神户物产 [205][206][207][208] - 海外大型零售股涨幅收窄 [209][210] - 伴随补贴退出，低收入群体消费力减弱 [211][212][213][214][215][216][217][218] - 中产消费好于低收入者，消耗品消费好于耐用品 [222][223][224] - 美国TJX股价表现仍然坚挺 [226] - 国内百联股份及重庆百货表现较好 [227][228] 电商海外恢复复盘 - 整体增长放缓，拼多多增长领先 [229][230][231][232] - 细分赛道