投资建议。HDI应用领域持续拓宽，AI算力与汽车智能化拉动高阶HDI快速增长，产品规格要求加速升级。大陆企业技术实力逐步提升且产能配套及扩充能力 强，抓住需求爆发期加速成长。 供给端，大陆企业技术实力逐步提升且产能配套及扩充能力强，抓住需求爆发期加速成长。在HDI市场上，欧美厂商和中国台湾厂商目前占据主导地位。根 据Prismark数据，全球前四的HDI厂商包括AT&S、华通、欣兴和TTM。但是中国大陆企业积极布局HDI，包括胜宏科技、沪电股份、深南电路、生益电 子、方正科技、景旺电子、世运电路、鹏鼎控股、超声电子等。同时在AI服务器HDI的高频高速超低损耗CCL中生益科技高端产品也逐步与国际大客户进行合 作。 舒 迪，资格证书编号：S0880521070002 文紫妍，资格证书编号：S0880523070001 摘要： 需求端，AI算力与汽车智能化拉动HDI快速增长。（1）AI服务器：基于AI服务器高频高速信号传输、芯片高集成度、复杂互连结构以及高效散热的需求， PCB规格要求显著提升，高端HDI用量增加。过去服务器PCB主要以多层通孔板为主，目前AI服务器出货量快速攀升、技术复杂度显著提升。以英伟达AI算 ...