证 2024 年年 12 月 19 日 报 告 策 略 研 究 最近一年大盘表现 -10 0 10 20 30 40 (%) 沪深300 事件 投资要点 ▌12 月降息 25BP 但 2025 年预期缩减 ▌ 联储通胀和经济预期同步上修 ▌后续降息路径维持边走边看 ▌ 鹰派降息冲击市场 券 研 究 —策略点评报告 分析师：杨芹芹 S1050523040001 yangqq@cfsc.com.cn 北京时间 12 月 19 日凌晨，美联储召开 12 月议息会议，将联 邦基金利率区间降至 4.25%-4.5%，同时发布季度经济预测 12 月联储如期降息 25BP，但点阵图显示 2025 年年和 2026 年 均仅有两次降息的空间，较 9 月点阵图预测的两年均降息 4 次大幅缩减。 资料来源：Wind，华鑫证券研究 通胀预期上行是导致联储转鹰的主要催化，联储将 2024 年年 通胀预期由 9 月的 2.3%上调至 2.4%，2025 年通胀预期由 2.1%上调至 2.5%，名义通胀震荡上行。对核心通胀略显乐 观，但整体也有上行，2024 年和 2025 年通胀预期分别比 9 月预测上修了 0.2 和 0.3 百分点 ...