东 兴 晨 报 东 兴 证 券 股 份 有 限 公 司 分析师推荐 尽管 2024 年煤炭板块涨幅 8.62%，但相对沪深 300 指数仍落后 7.18 个 百分点。基本面上，煤炭行业未来盈利稳定性有望增强，2024 年煤炭价格先 降后升，长协政策稳定了煤炭价格。需求端，尽管新能源发电方式对煤炭发 电构成冲击，但煤炭发电仍为主力，发电量上升带动电煤需求增加。供给端， 煤炭企业产能周期难开启，未来供给可能缩紧。在"双碳"政策背景下，新 增产能批复受限，煤炭供给有望维持偏紧格局，行业盈利有望长时间持续。 估值方面，煤炭板块 PE 和 PB 虽有所上升，但仍处于较低水平。2024 年 12 月 6 日，煤炭板块 PE 为 11.75 倍，PB 为 1.55 倍，均低于历史中位数。 （分析师：莫文娟 执业编码：S1480524070001 电话：010-66555574） 【东兴策略】：结构性慢牛延续，布局消费科技（20241217） A 股市场自 2000 年以来经历了两个大周期和两个小周期，每个周期都与 当时的主导产业和政策催化紧密相关。未来市场可能以提振消费为主线，特 别是中央经济工作会议提出的首发经济、冰雪经 ...