证 券 研 究 报 告 从卷到舒，万物更始 2025年电新行业投资策略 | --- | --- | --- | --- | --- | |--------------|---------------------------|----------------------------------------------------------------|-------|-------| | | | | | | | 证券分析师： | 朱栋 | A0230522050001 | | | | 研究支持： | 李冲 刘宏达 王艺儒 曾子栋 | A0230524070001 A0230524020002 A0230523110003 A0230123070004 | | | | .. | | | | | 投资要点 • 锂电：动能强劲，异彩纷呈。需求侧，25年国内动力基本盘稳固增长，海外动力需求或存在超预期可能，国 内外储能需求景气持续提升。供给侧，锂电大部分环节新增供给明显趋缓，存量供给竞争中份额向成本曲线优 +技术差异化供给集中。我们认为，行业供需向好以及格局优化下，一线企业盈利溢价打开，可关注电池/结 构件/铁锂环节 ...