东 兴 策 略 2024 年 12 月 17 日 A 股策略周报：结构性慢牛延续 布局消 A 股策略 策略周报 费科技 分析师 林阳 电话：021-65465572 邮箱：linyang@dxzq.net.cn 执业证书编号：S1480524080001 周度观点： 牛市大周期划分。A 股自 2000 年以后，从牛熊周期来看，可以划分为两个大级别周期和两个小级别周期，第一个大周期 是 2006 年以股权分支改革和汇改政策为主要催化的行情；第二个大周期是 2015 年以互联网+为代表的行情，第一个小 级别周期是 2008 年四万亿投资为催化剂，第二个小周期是 2019 年前有贸易战后有疫情影响背景下产生的救市行情。。 每轮牛市都伴随着主导产业。可以看到，每一轮中期多头趋势产生都依赖于经济大背景导致的政策催化，叠加主导产业 发展方向。从经济自身的发展阶段来看，2006 年开始的股权分置改革和 2008 年的四万亿投资主要体现的是房地产和基 建周期，周期性行业远远跑赢其他行业，以有色金属、钢铁、煤炭和房地产为代表的上游行业涨幅居前；2015 年主要是 互联网+的科技周期，以计算机、传媒为代表的互联网+成为市场的主旋 ...