行业投资评级 - 报告对房地产行业维持“看好”评级 [1] 报告的核心观点 - 房地产行业投资端继续走弱，销售端同比转正，预计行业政策将持续放松，推动资金来源逐步改善 [1] 投资端 - 11月投资端表现较弱，投资、开工和竣工均处于低位，竣工降幅扩大。11月单月投资同比-13.8%，较前值-3.7pct；开工同比-26.2%，较前值+1.3pct；竣工同比-39.0%，较前值-19.3pct。预计2024年投资同比-10.0%，开工同比-20.1%，竣工同比-22.2% [1][4][19] 销售端 - 11月销售端同比转正，销售面积同比+3.5%，较前值+5.2pct；销售金额同比+1.0%，较前值+2.4pct。预计2024年销售面积同比-15.7%，销售金额同比-19.9%，销售均价同比-5.0% [1][20][30][32] 资金端 - 11月资金端降幅收窄，融资资金和销售回款均有改善。11月单月资金来源同比-4.8%，较前值+6.0pct。国内贷款同比-3.8%，较前值+5.0pct；自筹资金同比-15.6%，较前值+7.0pct；定金及预收款同比+5.0%，较前值+8.9pct；个人按揭贷款同比-0.4%，较前值+8.4pct [1][33][36][37]